La semaine du 28 septembre au 2 octobre 2026

Enquêtes mensuelles de la Commission européenne auprès des entreprises et des ménages de la zone euro. La confiance des consommateurs a déjà été publiée en estimation rapide : c'est surtout le sentiment économique d'ensemble qui est nouveau.

Au-dessus du consensus — entreprises et ménages plus confiants, soutien théorique aux indices européens et à l'euro.
Conforme — sans effet, la série bouge peu d'un mois à l'autre.
Sous le consensus — prudence, pression légère sur l'euro.
⚠️ Indicateurs d'enquête, pas d'activité réelle : leur effet sur MNQ et MES est presque nul, et ils se trompent souvent sur la suite.

Le JOLTS compte les postes ouverts dans les entreprises américaines : c'est un thermomètre de la demande de travail, qui porte sur le mois d'avant. La confiance du Conference Board mesure le moral des ménages, avec une large place faite à leur perception de l'emploi.

Au-dessus du consensus — marché du travail tendu, économie solide : soutien aux indices, mais pression sur les taux si l'écart est fort.
Conforme — peu d'effet.
Sous le consensus — détente du marché du travail : lecture souvent favorable aux indices par l'espoir de taux plus bas, défavorable si elle ressemble à un ralentissement.
⚠️ À trois jours du rapport sur l'emploi, ces deux chiffres servent surtout à régler les attentes : leur effet se prolonge rarement au-delà de la séance.

Estimation des créations d'emplois dans le secteur privé, calculée par la société de paie ADP à partir de ses propres données. Elle sort deux jours avant le rapport officiel sur l'emploi.

Au-dessus du consensus — emploi solide, soutien théorique aux indices, pression sur les taux.
Conforme — sans effet.
Sous le consensus — ralentissement de l'emploi, réaction souvent négative, parfois positive par l'espoir de taux plus bas.
⚠️ ADP et le rapport officiel divergent souvent : un gros écart ADP ne dit presque rien du chiffre de vendredi, et la réaction est souvent effacée dans l'heure, ici par le PCE de 14h30.

Le PCE est l'indice des prix à la consommation que la Réserve fédérale suit en priorité, surtout sa version « core », hors énergie et alimentation. Il sort avec les revenus et les dépenses des ménages. Le PIB publié à la même heure est la troisième et dernière estimation du deuxième trimestre, rarement décisive.

Au-dessus du consensus — inflation plus tenace, pression sur les taux et sur MNQ en particulier.
Conforme — peu d'effet, le CPI et le PPI du mois l'ont déjà largement annoncé.
Sous le consensus — inflation qui se détend, soutien théorique aux indices.
⚠️ Le PCE est en grande partie calculé à partir du CPI et du PPI déjà publiés : la surprise est souvent minime, et le marché peut réagir davantage aux dépenses des ménages qu'aux prix.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage sont la donnée d'emploi la plus fraîche du calendrier. Cette semaine, elles tombent la veille du rapport sur l'emploi.

Au-dessus du consensus — plus de chômeurs, marché de l'emploi qui se détend : lecture souvent favorable aux indices par l'espoir de taux plus bas.
Conforme — sans effet.
Sous le consensus — emploi tendu, pression sur les taux.
⚠️ Série très bruyante d'une semaine à l'autre : seule une rupture franche, ou trois semaines dans le même sens, se traite vraiment.

Enquête de l'Institute for Supply Management auprès des directeurs d'achats de l'industrie américaine. Au-dessus de 50, l'activité progresse ; en dessous, elle recule. Ses sous-indices des prix et de l'emploi sont suivis de près.

Au-dessus du consensus — industrie solide, soutien théorique aux indices, mais pression sur les taux si les prix payés montent aussi.
Conforme — peu d'effet.
Sous le consensus — ralentissement, réaction souvent négative sur MNQ et MES.
⚠️ Le sous-indice des prix payés peut inverser la lecture : un ISM fort avec des prix qui flambent se lit comme une mauvaise nouvelle pour les taux.

Première mesure de la hausse des prix à la consommation dans la zone euro pour le mois qui s'achève, publiée dès les premiers jours du mois suivant. C'est la donnée que la BCE regarde en premier.

Au-dessus du consensus — inflation plus tenace, BCE moins pressée de baisser ses taux : soutien à l'euro, pression sur les indices européens.
Conforme — sans effet notable.
Sous le consensus — inflation qui reflue, soutien théorique aux indices européens.
⚠️ L'inflation « core », hors énergie et alimentation, compte plus que le chiffre global ; et trois heures avant l'emploi américain, son effet sur MNQ et MES est souvent effacé à 14h30.

Le rapport mensuel du département du Travail : créations d'emplois hors secteur agricole, taux de chômage et salaire horaire moyen. C'est le chiffre le plus suivi du mois.

Au-dessus du consensus — emploi solide : soutien à l'économie, mais pression sur les taux si les salaires accélèrent.
Conforme — le marché regarde alors le chômage et les salaires.
Sous le consensus — ralentissement : espoir de taux plus bas, ou crainte pour l'économie si l'écart est large.
⚠️ Les révisions des deux mois précédents et le salaire horaire peuvent retourner la réaction en quelques minutes : la première bougie après 14h30 ment souvent.